Artigo escrito pela equipe de produtos da Bloomberg Indices.
Em meio aos fortes ganhos de receita no quarto trimestre de 2023, a Eli Lilly ascendeu à oitava posição no ranking de capitalização de mercado do índice Bloomberg US Large Cap (B500), fortalecendo o argumento para a substituição da Tesla no grupo Magnificent 7. A Novo Nordisk, fabricante dos medicamentos Ozempic e Wegovy, emergiu como a maior ação da Europa em setembro do ano passado e atingiu um recorde de valor em 14 de março.
O setor de biotecnologia tem passado por uma recuperação desde que atingiu seu mínimo em outubro de 2023, após ficar majoritariamente em baixa nos últimos três anos. No entanto, os investidores acreditam que a recuperação ainda está em seus estágios iniciais, impulsionada por uma retomada nas negociações pós-pandemia de COVID e pela perspectiva de cortes nas taxas de juros.
A inovação faz parte da cultura do setor de biofarma há muito tempo. À medida que as empresas farmacêuticas correm para adquirir biotecnologias inovadoras para preencher lacunas em seus pipelines, o licenciamento torna-se um aspecto crucial na estratégia de externalização da inovação na área farmacêutica. No entanto, para os investidores, entender o cenário de licenciamento se torna essencial para capturar oportunidades na biofarma de forma eficaz.
Para atender a essa necessidade, a Bloomberg desenvolveu o Índice Bloomberg Global Innovative Biopharma (Índice BGIBT) para acompanhar o desempenho de empresas de biotecnologia inovadoras medido por atividades de licenciamento de medicamentos e grandes empresas farmacêuticas.
Atividades ativas de licenciamento de medicamentos estão se tornando um sinal cada vez mais evidente de investimento mais profundo, saúde financeira sólida e um pipeline vigoroso para o desenvolvimento de medicamentos para o licenciado. Nosso backtesting com base em fatores mostra uma relação significativa entre tais atividades e o potencial elevado de maiores retornos no setor de biotecnologia. As grandes empresas farmacêuticas, que tradicionalmente fazem pesquisa e desenvolvimento interno, não compartilham essa tendência.
Seguindo essa ideia, o índice seleciona metodicamente as 20 maiores empresas de biotecnologia do mundo envolvidas em atividades de licenciamento de medicamentos, utilizando os dados de licenciamento de medicamentos da Bloomberg Intelligence (BI). Esses dados fornecem estatísticas sobre os acordos de licenciamento de medicamentos, como o valor inicial médio e o valor médio dos negócios, com detalhes a nível de empresa/medicamentos. A atividade de licenciamento de medicamentos é medida por uma soma ponderada que reflete o estágio dos acordos de licenciamento dos últimos dois anos. Uma pontuação mais alta é atribuída a acordos de licenciamento que envolvam testes em estágio final, já que eles são considerados mais promissores em termos de obtenção de aprovações de medicamentos.
Veja, por exemplo, a Gilead Sciences, uma empresa na vanguarda da pesquisa sobre HIV. A empresa é conhecida não apenas pelo seu grande investimento em P&D, mas também pela sua atividade estratégica na área de licenciamento de medicamentos. Prestes a divulgar dados significativos de ensaios clínicos ainda este ano, a Gilead conta com 11 acordos de licenciamento em vários estágios de ensaios em apenas dois anos. Sua pontuação elevada levou a Gilead à posição da segunda ação de biotecnologia mais proeminente selecionada para inclusão no índice. Nos últimos cinco anos, a inclusão da Gilead resultou em um efeito positivo na seleção de ativos, com a empresa mantendo um peso médio no índice de cerca de 4,5%.
Usando a análise de atribuição Bloomberg PORT, o Índice Bloomberg Global Innovative Biopharma (Índice BGIBT) superou o setor geral de saúde, representado pelo Índice Bloomberg World Health Care Large & Mid Cap (Índice WORLDTH) em 12,01% nos últimos cinco anos. Essa superação é principalmente atribuída ao efeito de Seleção do setor de biotecnologia (24,62%). A análise de séries temporais também apoia a noção de que a fonte dominante de superação vem da seleção de títulos, mesmo apesar da contribuição negativa da alocação de ativos.
Reconhecendo a volatilidade inerente do mercado de biotecnologia, o índice seleciona ainda as 10 maiores empresas por capitalização de mercado do setor de grandes indústrias farmacêuticas. Essa abordagem visa reduzir a volatilidade de queda do índice geral, ao mesmo tempo em que proporciona aos investidores uma exposição abrangente a tratamentos inovadores.
Vamos considerar um portfólio que exclui as ações de grandes empresas farmacêuticas da composição do índice BGIBT. Nos últimos cinco anos, o risco de queda anualizado deste portfólio aumentou para 16,47%, ficando 2,76% maior do que o do índice BGIBT. Isso demonstra a eficácia da mitigação do risco de queda ao incluir o setor de grandes empresas farmacêuticas no índice. Em 15 de março, as ações de grandes empresas farmacêuticas representavam 29,47% do peso do índice, mas 14,59% do risco geral.
Em um ambiente de taxas de juros mais baixas e um maior acesso ao capital, as empresas de biotecnologia sensíveis às taxas podem ter uma maior flexibilidade para investir em atividades de P&D, participar de acordos de licenciamento e impulsionar a inovação. Os analistas da Bloomberg Intelligence projetam que o mercado de medicamentos para obesidade atingirá US$ 80 bilhões até 2030, conforme a taxa de obesidade aumenta. Além disso, os impactos do envelhecimento da população na inovação farmacêutica são inevitáveis, aumentando ainda mais a demanda por tratamentos inovadores.
Por meio da reconstituição semestral e do rebalanceamento trimestral, o Índice Bloomberg Global Innovative Biopharma aloca 70% do seu peso em empresas de biotecnologia e 30% em grandes empresas farmacêuticas, proporcionando uma exposição dinâmica e equilibrada às empresas de biotecnologia mais inovadoras e às gigantes farmacêuticas líderes do setor.