Por Ralph Cope.
A proposta do presidenciável Mauricio Macri de acabar com as restrições da moeda estrangeira se eleito provavelmente levaria a uma desvalorização abrupta no peso na Argentina. Com base nas taxas do mercado negro, a moeda provavelmente enfraqueceria cerca de 50 por cento.
A taxa do mercado negro é calculada com referência para os preços em bonds domésticos. Estes bonds denominados em dólar comercializados no mercado interno em pesos e internacionalmente em dólares.
Dividindo o preço do peso pelo dólar produz uma taxa derivada do mercado de câmbio, que oscila atualmente cerca de 14,5 pesos por dólar. Isso comparado a taxa oficial, controlada em cerca de 9,6 pesos.
De acordo com dados compilados pela Bloomberg, existem nove empresas domiciliadas fora do Argentina com receita anual superior a US$ 1 bilhão, dos quais mais de 25 por cento é derivada da Argentina. Cencosud, a multimarca varejista chilena que deriva de 28 por cento da sua receita na Argentina no segundo trimestre, é o mais exposto a qualquer desvalorização.
A desvalorização de 50 por cento no peso argentino resultaria em uma queda nos ganhos anuais da Cencosud de mais de US$ 2 bilhões equivalente, assumindo que não há hedging. O mercado não parece ser excessivamente preocupado com a exposição da Cenosud e uma potencial desvalorização. No mês passado, é o terceiro melhor desempenho de ações no IPSA Benchmark Index.
