Por Srinivasan Sivabalanz.
As bolsas de mercados emergentes voltaram à estaca zero.
O múltiplo do MSCI Emerging Markets Index desabou para níveis vistos antes de uma fase áurea que gerou US$ 8 trilhões em ganhos a partir de janeiro de 2016, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. A razão entre preço e lucro estimado está pouco acima de 10 vezes, o P/L mais barato desde que a Rússia anexou a Crimeia.
Isso tudo traz boas e más notícias para investidores.
A projeção para o lucro das empresas sediadas em países emergentes subiu 39 por cento desde março de 2016, o que significa que a queda no múltiplo foi motivada em parte pela melhora da perspectiva para os lucros, embora a maior parte tenha sido causada por perdas de US$ 5,4 trilhões nas bolsas desde janeiro.
Os investidores conseguem comprar ações pelo mesmo múltiplo de preço de março de 2016, quando as empresas lucravam menos. É o tipo de pechincha que os investidores focados em valor procuram.
Por outro lado, a queda dos múltiplos também reflete a menor confiança nessa classe de ativos. A taxa de retorno exigida para compensar os riscos percebidos permanece elevada, apesar da maior lucratividade que torna essas empresas mais seguras para quem investe nelas.
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