Por Bloomberg News com a colaboração de Helen Sun, Emma Dai e Robin Ganguly.
O banco central da China reforçou a política monetária ao elevar as taxas de juros que cobra em operações de mercado aberto e em fundos emprestados por meio de sua Facilidade Permanente de Crédito à medida que muda para o controle de preços de ativos e inflação.
O Banco Popular da China aumentou o juro de acordos de recompra reversa de 7, 14 e 28 dias por 10 pontos base cada, para 2,35%, 2,5% e 2,65%, respectivamente, de acordo com uma declaração em seu website. Este é o primeiro aumento desde 2013 para os dois vencimentos mais curtos, e a primeira mudança desde 2015 para os contratos de 28 dias.
A taxa do SLF foi aumentada para 3,1 por cento de 2,75 por cento, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto que pediram para não serem identificados porque eles não estão autorizados a falar publicamente.
Os movimentos vêm num momento em que a demanda do dinheiro deve diminuir após os feriados Lunar novos do feriado de uma semana-e segue umaumento em taxas de empréstimos de médio prazo na semana passada. O PBOC está a meio caminho de uma revisão política, com funcionários no passado sinalizando um corredor está evoluindo onde taxas de operações compromissadas orientam o curto prazo e as taxas SLF atuam como o teto.
“Uma alta de preços no primeiro dia útil após o feriado do Ano Novo sinaliza uma nova atitude”, disse Raymond Yeung, Maior economista da China na Austrália & Nova Zelândia Banking Group Ltd., em Hong Kong. “O PBOC nunca deixa claro, mas a taxa repo reversa de 7 dias é a taxa de política não oficial, um benchmark significativo para as taxas interbancárias”.
Os swaps de taxa de juros de um ano subiram 12 pontos base para 3,43 por cento, o maior desde 28 de dezembro, enquanto a taxa de recompra de sete dias caiu para 13 pontos base para o comércio a 2,50 por cento, segundo uma média ponderada. Os títulos públicos de dez anos foram pouco alterados, enquanto as ações de Xangai prolongaram as perdas para 0,6%.
’Mensagem de aperto’
O movimento do PBOC é “surpreendente e a mensagem de aperto é forte”, disse Frances Cheung, Com sede em Hong Kong cabeça da estratégia de taxas para a Ásia ex-Japão na Societe Generale SA. O fato de que toda a curva de rendimentos subiu mostra que o mercado está preocupado com um maior desalavancagem, disse ela.
A mudança vai enviar títulos chineses para um mercado técnico de baixa, disseMing Ming, Com sede em Pequim de pesquisa de renda fixa na Citic Securities Co. Política mais restritiva visa a desalavancagem adicional, evitar um superaquecimento no crescimento do crédito e alargar a vantagem rendimento títulos chineses têm sobre a dívida dos EUA, apoiando assim o yuan.
Em uma pesquisa da Bloomberg News realizada no final de dezembro, um terço dos 24 entrevistados previram que o PBOC aumentaria as taxas repo reversas, enquanto o resto não esperava nenhuma mudança. O Banco Central também vem apertando a oferta de caixa desde agosto para reduzir a alavancagem no sistema financeiro, controlar os ganhos de preços e apoiar a taxa de câmbio.
Mudança de política
Com os preços das fábricas reaquecendo após anos de deflação, as autoridades fizeram evitar risco do sistema financeiro um tema-chave nos últimos meses. Os movimentos de sexta-feira sublinham a determinação das autoridades para aumentar os custos de financiamento de curto prazo para controlar a alavancagem e mudar para a combinação de menos estímulo monetário e mais apoio fiscal, depois de um período de afrouxamento ter alimentado bolhas nos mercados de títulos e imobiliário.
O aperto através de facilidades de empréstimo e taxas de mercado monetário mostra o desejo do banco central de fazer mais progressos na liberalização das taxas de juros, disse Iris Pang, Economista sênior da Grande China na Natixis Asia Ltd. em Hong Kong.
O ciclo de alívio do PBOC desde o final de 2014 incluiu uma série de cortes que levaram a principal taxa de juros a um patamar recorde. Isso foi acompanhado por um acúmulo de empréstimos que aumentou a dívida para 264 por cento do PIB, de acordo com a Inteligência Bloomberg.
Embora o equilíbrio entre crescimento econômico e alavancagem de corte tenha sido um jogo eterno para os formuladores de políticas, os últimos movimentos mostram mais vontade de sacrificar o crescimento para controlar os riscos, disse Tommy xie, Economista do OCBC Bank em Cingapura. “Reining em riscos é a prioridade.”
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