Por Christopher Langner.
A virada de Donald Trump aconteceu e as ações dos mercados emergentes estão entre as maiores perdedoras em meio à turbulência nos ativos financeiros.
Mas qualquer queda forte terá vida curta. As razões são simples: há muito dinheiro lá fora e estamos no fim do ano.
Alguns dos maiores fundos ampliaram suas reservas em dinheiro com o aumento da incerteza nos últimos dias de campanha. A última pesquisa do Bank of America Merrill Lynch com 171 fundos com US$ 443 bilhões em ativos, realizada entre 7 e 13 de outubro, mostrou o nível mais elevado caixa desde os dias posteriores aos ataques de 11 de setembro de 2001.
Isso é medo incorporado. O problema, contudo, é que os gestores de fundos não podem se dar ao luxo de serem vistos com uma média de 5,8 por cento de seus recursos em dinheiro quando começar o período de divulgação de balanços do fim do ano — eles são pagos para investir, não para segurar os depósitos. Por isso, eles precisam investir e antes da segunda semana de dezembro, quando a liquidez sai de férias e a adição de novos recursos se torna quase impossível.
Isso significa que após a forte queda das ações os gestores de fundos colocarão o dinheiro deles alegremente de volta no mercado.
E onde entram os mercados emergentes nessa equação global? Bem, a pesquisa do BofA Merril também indicou que as gestoras não ficavam tão overweight para as ações do mundo em desenvolvimento desde o início de 2013. Na média, eles possuíam 31 por cento mais ações expostas a economias emergentes do que o exigido pelos índices que acompanham.
Além disso, essa classe de ativos foi talvez aquela que reagiu mais violentamente aos resultados possíveis devido às declarações de Trump e Hillary Clinton sobre comércio exterior. O índice MSCI Emerging Markets já apresentava 2,6 por cento de queda no início das negociações em Londres. E pode cair mais, se o histórico recente for usado como parâmetro.
Isso significa também que essas ações estarão entre os ativos mais baratos e atraentes no rescaldo da eleição.
No fim, tudo deve voltar mais ou menos para onde estava. Até lá, prepare-se para um pouco de sofrimento.
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