Por Michael McDonald.
O novo ministro das Finanças da Guatemala não tem tempo para sonhar com um período de lua de mel. Ele está mais preocupado com preencher uma lacuna de 1,3 bilhão de quetzal (US$ 170 milhões) no orçamento e afrouxamento das regras sobre a venda de novos títulos.
Menos de uma semana depois de tomar posse, Julio Hector Estrada disse que está contando com o financiamento nacional e internacional para preencher um buraco na maior economia da América Central. O país tem uma das mais baixas proporções de receitas fiscais e produto interno bruto na América Latina, e tentar convencer um Congresso dominado por parlamentares da oposição para apertar o cinto seria uma tarefa difícil.
“Nós só queremos o orçamento alinhado para que recursos de financiamento sejam aprovados”, disse Estrada, 41, em uma entrevista em 19 de janeiro, na Cidade da Guatemala. “Nós não estamos pedindo ao Congresso novos impostos, não estamos pedindo um orçamento maior e nós não queremos aumentar o déficit”.
O orçamento de 70,7 bilhões de quetzales do governo anterior para 2016 prevê menos empréstimos do que será necessário, disse Estrada. Para fechar a lacuna, o governo do presidente Jimmy Morales planeja oferecer 4,7 bilhões de quetzales em dívida local no primeiro trimestre e está buscando a opção de uma venda de títulos globais no final deste ano, acrescentou. As vendas totais de títulos este ano poderão ascender a 11 milhões de quetzales.
Enquanto isso as obrigações do país caíram 3,6 por cento em relação ao ano passado, o segundo maior entre as 15 nações da América Central e do Caribe no índice CACI do JPMorgan. O rendimento em 2022 em dólar do país subiu para 5,1 por cento em 26 de janeiro, acima dos 4,8 por cento no início do ano.
A Guatemala poderia emitir este ano US$ 500 milhões, com prazo de 10 anos para produzir cerca de 5 por cento, dependendo das condições do mercado, de acordo com Franco Uccelli, analista de mercados emergentes do JPMorgan.
“A Guatemala não foi um dos emitentes mais frequentes de títulos globais, mas no índice e para os investidores é uma boa opção se as condições forem adequadas, disse Uccelli”. O mercado sempre acolhe novas questões porque o mercado gosta de diversificar. Economicamente, a Guatemala é muito, muito estável. Tem sido tediosamente estável em um momento em que tediosamente estável não é uma coisa ruim”.
De acordo com Adriana Rodriguez, gerente sênior de estudos econômicos no Scotiabank, na Costa Rica, uma nova emissão de dívida da Guatemala poderia render 5,5 por cento. Eles são títulos estáveis em relação à sua classificação. Eles têm uma reputação melhor do que seus pares e uma vez que eles têm feito relativamente poucas emissões, seu papel ainda é atraente.
“Um histórico de crédito forte e fundamentos de dívida estável refletido em uma classificação de BB poderia compensar as preocupações sobre a agitação política, disse analista do Grupo Eurasia, Risa Grais-Targow. No ano passado, o presidente do país, o vice-presidente e o presidente do banco central foram presos em acusações de corrupção depois de meses de protestos.
“A Guatemala ainda parece ser boa em termos de crescimento, a dinâmica da dívida e austeridade fiscal”, disse Grais- Targow. “Havia um certo nervosismo em torno dos protestos, mas eu acho que o fato de que a crise política não teve um efeito de transbordamento na economia ajudou a aplacar esses temores.