Análise da equipe de ESG da Bloomberg Intelligence. Exibida antes no Terminal Bloomberg.
Em tempos politizados, as práticas ESG remodelam os mercados e se tornam fundamentais. Em 2023, esperamos uma pressão maior para responsabilizar a gestão à medida que o ativismo cresce, a divulgação confiável muda o foco para o desempenho e o controle regulatório na Europa impulsiona produtos e fluxos mais fortes, enquanto os EUA enfrentam caminhos mais difíceis Embora seja difícil abandonar os combustíveis fósseis, a segurança energética impulsiona os compromissos climáticos, a precificação do carbono e a transição para uma economia verde. E após a grande onda de demissões (a chamada Great Resignation), as empresas com cultura favorável aos funcionários ganharam uma vantagem competitiva.
O greenwashing, a segurança energética e as preocupações geopolíticas geraram dúvidas sobre a eficácia do ESG, o que levou a uma queda de dois anos nas captações líquidas. Apesar das imperfeições, acreditamos que o ESG vai se recuperar para avaliar os riscos de longo prazo e mudar os cenários da indústria, pois os mercados reconhecem uma estrutura de importância fundamental nessas três letras.
Europa resiliente apesar da fraca percepção global dos ETFs de ESG
O sentimento sobre os ETFs de ESG na Europa continua positivo para 2023, desafiando uma tendência global de queda dos últimos dois anos. Nossa visão global para os ETFs de ESG em 2023 continua neutra, pois os fundos do artigo 9º da SFDR e uma emenda de sustentabilidade da MiFID II podem favorecer o apetite pelos ETFs de ESG europeus, enquanto a demanda global provavelmente se estabilizará após fluxos de curto prazo mais fracos.
Sentimento positivo para ESG se mantém na Europa, desafiando a recessão global
O sentimento sobre ETF de ESG permanece positivo na Europa, enquanto os EUA experimentaram um declínio refletindo a tendência global. Os ETFs europeus de ESG podem continuar recebendo novos investimentos, principalmente com os fundos tentando se classificar no artigo 9º da Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR, na sigla em inglês), e uma alteração nos regulamentos da MiFID II com relação à divulgação das preferências de sustentabilidade dos investidores também pode influenciar a demanda por ETFs de ESG.
A nossa pontuação de sentimento é baseada em uma regressão dos fluxos em ETFs globais ESG e não ESG. O modelo calcula o impacto das metas ESG ou de sustentabilidade nos fluxos enquanto controla a volatilidade do fundo, retornos e valores de ativos líquidos.
Sentimento de sustentabilidade na Europa vs. EUA
É possível uma recuperação em 2023 para o sentimento global do ETF de ESG
O apetite global pelos ETFs de ESG (aqueles que incorporam as temáticas ESG, sustentáveis ou climáticas em seus objetivos) está em queda há dois anos, mas uma recuperação em 2023 continua sendo plausível se a tendência de crescimento a longo prazo continuar intacta. O declínio contínuo no sentimento representa um afastamento acentuado de uma trajetória de alta no longo prazo. Uma retomada dessa trajetória de crescimento em 2023 pode ser possível, já que investidores em todo o mundo continuam exigindo produtos com uma agenda ESG.
As baixas atuais em nossa métrica de sentimento do ETF de ESG são provavelmente resultado das reações ao desempenho de curto prazo do preço da energia e aos riscos do crescimento econômico. As pontuações ficaram negativas no início de 2022 e continuaram caindo para menos 0,17 em outubro, de uma alta de 0,28 em dezembro de 2020.
Sentimento global sobre ETFs sustentáveis
Os fluxos de investimentos devem continuar baixos até que se recupere o sentimento dos ETFs de ESG
As pontuações de sentimento negativo para ETFs de ESG indicam que as captações podem permanecer fracas no curto prazo, tanto pelos padrões históricos quanto em comparação aos pares. Com base em nosso modelo, é esperada uma volta do sentimento positivo antes de uma recuperação nos investimentos em ETFs de ESG.
O modelo produz uma forte correlação de 0,75 entre o sentimento e os investimentos em ETFs de ESG no mês seguinte, indicando que as baixas pontuações atuais provavelmente vão pesar negativamente sobre o fluxo de investimento no curto prazo. Além disso, o número negativo indica que os ETFs de ESG também podem receber menos investimentos em comparação aos seus pares não sustentáveis.
Sentimento vs. investimentos em ETFs sustentáveis no próximo mês
Momentum diminui com desempenho mais fraco no curto prazo
O momentum mais baixo também pode refletir os problemas contínuos de desempenho para ETFs de ESG. A sua exposição mediana ao momentum — um fator que capta o spread entre ações de alto e baixo rendimento no ano passado — caiu abaixo de zero em setembro, vindo de uma alta de 0,3 em dezembro de 2020. A momentum dos ETFs de ESG deixou de ser maior que a dos pares, representando uma quebra da tendência dos últimos dois anos, quando o momentum era um fator-chave de desempenho.
Exposição ao fator momentum
